A román tőzsde tavaly

• 2012-01-03 16:15:08

• Kósa András

Rossz évet zárt a bukaresti értéktőzsde. A sommás megállapítást azonban árnyalnunk kell. Ha pusztán a BET-index közel 18%-os esését nézzük, akkor valóban elég egyértelmű, hogy a tőzsdén befektetők nem zártak jó évet, hiszen 1997 óta mindössze három olyan évet számolhatunk össze, amikor a BET-index negatív eredményt ért el.

Rossz évet zárt a bukaresti értéktőzsde. A sommás megállapítást azonban árnyalnunk kell. Ha pusztán a BET-index közel 18%-os esését nézzük, akkor valóban elég egyértelmű, hogy a tőzsdén befektetők nem zártak jó évet, hiszen 1997 óta mindössze három olyan évet számolhatunk össze, amikor a BET-index negatív eredményt ért el. De a többi index is visszaesést mutat (lásd: táblázat), s ennek megfelelően a tőzsde kapitalizációja a 2009-es szintre esett vissza (2011 év végén 70.782.200.350,27 lej volt). A tranzakciók száma annak ellenére nem érte el az egymilliót (2005 és 2009 között minden évben meghaladta a bűvös számot), hogy a Tulajdonalap (FP) január végi bevezetésével a forgalom igencsak növekedésnek indult – végül azonban alig 10 ezer tranzakcióval született több, mint 2010-ben. Vagyis egyre kevesebben bonyolódnak tőzsdei kalandokba.

Ugyanakkor figyelembe kell vennünk, hogy a tranzakciók összértéke (9.936.957.504,54 lej) 2007 után a második legnagyobb, a napi átlagos érték pedig – 38.968.460,80 lej – 2006 és 2007 után a harmadik legnagyobb. Vagyis az FP bevezetése valóban megmozgatta a befektetők fantáziáját, még ha a részvény árának alakulása okozott is csalódást.

Az indexek kapcsán szintén fontos összehasonlítási alap lehet a többi – hasonló – piaccal való összevetés. Ebben nem szégyenkezhet a BVB, hiszen a térség tőzsdéi közül a bécsi visszaesése 35%, de a többi ország tőzsdéi sem remekeltek: Csehország (-26%), Szerbia (-23%), Lengyelország (-21%), Magyarország (-19%) mind nagyobb mértékben esett, mint a bukaresti parkett. Mindössze 13 indexnek sikerült pluszban zárnia a tavalyi évet, köztük van az amerikai Dow Jones, amely 6,3%-kal áll jobban, valamint az S&P500, amely 0,48%-os növekedésen van túl.

Megvalósítások terén a már említett FP tőzsdei bevezetése, valamint a SIF-ek tulajdonlási küszöbének 1-ről 5%-ra való emelése említhető. Ugyanakkor nem szabad megfeledkezni arról sem, hogy történt egy további elsődleges tőzsdei bevezetés, a NEPI ingatlanalap, míg a Rasdaq-piacról több társaság is átkerült a BVB-re (Electromagnetica, Retrasib, Concefa, Artego), és néhány külföldi részvénnyel is lehet immár kereskedni a bukaresti értéktőzsde platformján. De fontosnak számít az a novemberi döntés is, melynek eredményeképpen immár búzát is lehet tőzsdei körülmények között adni-venni. (Az elmúlt év legfontosabb tőzsdei eseményeit lásd külön.)

Természetesen a belpolitikai bizonytalanság, az év első felében felmerülő hazai recessziós félelmek, valamint a nemzetközi adósságválság és az eurózóna problémái rányomták bélyegüket a román tőzsde tavalyi szereplésére is. Rossz szájízt hagyott a kormánynak a tőzsdei bevezetésekkel kapcsolatos további bizonytalansága is. Júliusban megbukott a Petrom kisebbségi részvénycsomagjának tőzsdei eladása, ugyanakkor a nagy állami cégek tőzsdei értékesítése továbbra is csúszik.

Ami az egyes részvények teljesítményét illeti, mindössze 14 olyan papír van, amelynek ára emelkedett 2011-ben. Hatalmas csalódást okozott az FP több mint 30%-os esése. A BET-indexben lévő 10 részvényből mindössze az Azomureş (AZO) erősödött az elmúlt évben – a svájci Ameropa cég felvásárlási szándékának bejelentése után közel 40%-ot emelkedett a vásárhelyi kombinát papírjainak értéke. Legnagyobb éves árnövekedést az Oltchim Râmnicu Vâlcea (OLT) tudhat maga mögött, amely a kormány áprilisban bejelentett újabb privatizációs szándéka után indult meredek emelkedésnek. A legnagyobb értékvesztést a BVB-re éppen átkerült Concefa Sibiu (COFI) szenvedte el, amely júliusban került át a BVB platformjára.

Tőzsdei események 2011-ben

január: a Tulajdonalap (FP) tőzsdei bevezetése – január 25.

február: az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) eladta a BRD – Groupe Société Générale 5%-os kisebbségi csomagját. A 107 millió eurós ár a román tőzsde eddigi legnagyobb tranzakciója volt.

március: földrengés volt Japánban, Észak-Afrikában és a Közel-Keleten az arab tavasz eseményei kerültek fókuszba – ez a kőolaj árának emelkedését eredményezte, amely gazdasági visszaeséssel fenyegetett.

Brüsszelben elfogadták a „gazdasági kormányzás” hatos jogszabálytervezetét, amelyet szeptemberben véglegesítettek és december 13-án lépett életbe.

A nagyszebeni Concefa (COFI) papírjai átkerültek a Rasdaqról a BVB-re.

április: a görög államcsőd veszélye kockázatkerülővé tette a befektetőket. Következtek az államadósság-problémák (Olaszország és Spanyolország – mindenekelőtt), amely az eurózóna válságában kulminált.

május: az ipar és az export teljesítményének köszönhetően Románia több mint 30 hónap után kikecmergett a recesszióból.

június: a román parkett alternatív platformján kereskedni lehet a Bayer (BAYN), Deutsche Telekom (DTE), E.ON (EOAN) részvényeivel. Októbertől a Christian Dior (CDI), Danone (BN), Heineken (HEIA), L’Oreal (OR) papírjaival is.

A dél-afrikai ingatlanalap – New Europe Property Investments (NEP) – elsődleges tőzsdei bevezetésére került sor – június 20.

A nagyszebeni Retrasib (RTRA) cég átkerült a Rasdaqról a BVB-re.

július: a Petrom kisebbségi pakettjének (9,84%) eladása megbukott (okok: magas ár, a közvetítők ismeretlensége, rossz nemzetközi környezet).

Negyedórával nőtt a kereskedési idő a BVB-n.

augusztus: az S&P hitelminősítő a legmagasabbról AA+ fokozatra minősítette le az USA szuverén államadósságát.

szeptember: a BCR tőzsdei bevezetését véglegesen törölték, az ERSTE 435 millió eurót fizet a legnagyobb román kereskedelmi banknak a SIF-ek tulajdonában lévő 24%-os részvénypakettjéért.

október: az Electromagnetica (ELMA) a Rasdaqról átkerült a BVB-re.

A „felháborodottak” 82 ország 951 városában vonultak az utcára az elszegényedés, a pénztőke uralma, illetve általában a bankárok és politikusok ellen tiltakozva.

november: búzával is lehet kereskedni a román értéktőzsdén – november 10.

december: a SIF-ek tulajdonlási küszöbét 1-ről 5%-ra emelte a román törvényhozás.

A Standard&Poors hitelminősítő negatív kihatású megfigyelés alá vett 15 euróövezeti tagállamot és az EU egészét.

Az Artego (ARTE) a Rasdaqról átkerült a BVB-re.